民生证券：给予宇信科技买入评定

2022-04-02民生上市公司股份有限母公司吕伟,丁辰晖对宇信信息技术进引研究工作并释出了研究工作报告《2021公报点评：金融机构IT领军，金融机构信创便是推动很低不景气》，本报告对宇信信息技术给出回购评分，意味着股价为18.54元。

宇信信息技术(300674)

2021年总收入增长速度25%，扣非盈余增长速度23%。宇信信息技术于3年底30日晚释出20201公报，2021年上半年发挥作用营收37.26亿元，营业总收入增加25.0%；发挥作用归母净盈余3.96亿元，营业总收入回落12.6%；扣非后净盈余为3.62亿元，营业总收入增加22.5%。

金融机构信息技术引业不景气，投资者分布均衡。拆分宇信的总收入结构上看，21年项目管理其业务总收入28.6亿元，营业总收入增加28%；系统集成总收入7.0亿元，营业总收入增加17%；创最初其业务1.64亿元，营业总收入增加46%。金融机构软服与创最初其业务是母公司很低增加的关键性动力，母公司来自国有大银的项目管理及服务总收入增加33.42%，同时股份制金融机构项目管理及服务总收入较上年增加28.35%。2021年受益于金融机构信创与金融机构借助于改革韶山，金融机构IT代工供货期望饱满，总收入端踏进传染病低谷发挥作用快速增加。

很低速扩充下，价格很低度集中卓越。2021年金融机构IT代工的主要负面影响在于人才的激烈挑战和人工价格的回升，宇信21年工作人员规模12783人，营业总收入增加15%，项目管理其业务武田胜赖率37.8%，营业总收入回落2.4pct，均可看出2021年影响。2021年研发工作人员1324人，占比远超11%，研发完成合计4.35亿元，营业总收入增加39%。母公司很好地很低度集中了工作人员需求量带来的负面影响，扣非盈余保持一致与总收入增长速度冗余很低水平。

创最初其业务增长速度达46%，其业务体量远超1.64亿元。修理看2021年创最初其业务表现，零售金融机构生态平衡平台：最初增了咖啡店外资引、咖啡店国有大引，且两家最初投资者已获得成功上线并开始其业务试运引；数字金融机构业总体：母公司进一步将拓展到普惠金融机构已和三家城商引发挥作用了经理人；借助于营销运行上，最初签订三家金融机构投资者，并发挥作用咖啡店投资者获得成功上线且开始其业务试运引；金融机构云服务最初签两家消费金融机构母公司和两家保险母公司。

信创领航，迎接金融机构信息技术玉石时期。金融机构引业在信创便是的投产与借助于的双重甲醇下，根据IDC数据15-20年持续保持一致15%复合增长速度以上的IT完成，而2022年在金融机构信创的便是下，金融机构在国产IT领域的完成上半年进一步加速。金融机构IT经历21年工作人员需求量与大引施引交付凸显的挑战，2022年上半年迎来供货持续的不景气与价格增长速度减缓的双重甲醇，盈余弹性没人期盼。母公司21年末协议负债6.68亿元，营业总收入增加69%，供货持续饱满。

投资建议：原订母公司22-24年归母净盈余分别为5.49、6.96、8.70亿元，营业总收入增长速度分别为39%、27%、25%，意味着净值近似于22-24年PE为24/19/15倍。宇信是金融机构IT领军企业，同时很低武田胜赖的创最初其业务正试图不停成长，在金融机构信创甲醇下金融机构IT代工上半年充分受益，故保持稳定“提拔”评分。

高风险上会：金融机构信创推进不及预估；创最初其业务落地不及预估；引业挑战随之而来致财力价格之前渐增

上市公司之星网络系统根据近三年释出的研报数据数值，中泰上市公司闻学臣副教授团队对该股研究工作相当险恶，近三年得出准确度平方根很低达86.82%，其得出2022年度划给净盈余为盈利5.39亿，根据现价除以的得出PE为22.89。

最最初盈利得出明细如下：

该股近来90即刻总共11家机构给出评分，回购评分9家，增持评分2家；过去90即刻机构目标均价为28.55。上市公司之星总价分析工具箱辨识，宇信信息技术（300674）好母公司评分为3.5星，好价格评分为3星，总价综合评分为3星。(评分范围：1 ~ 5星，最很低5星)

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