金鹰基金：新能源基本面向好不变 开年调整磨难布局智慧

新年第一周，在2021年领涨的新材需用板块出现突出回调，中证光伏产业指标急跌6.78%、中证新材需用汽车指标急跌7.81%。金鹰基金表示，排除美国市场面因素的解释，服务业基本面向好急遽不变，仍大失所望其近十年演进。美国市场在调整中，也提供了低吸机会，可关注新材需用利润重新分配、竞争格局建模、技术进步带来的Alpha机会。

光伏新材需用在前年12月初经历价格比快速急跌，库存降低至合理水平，组件价格比从2元/W以上跌至1.8-1.9元/W；半导体器件需用价格比从27万元/吨跌至22-23万元/吨。随着下游消费回暖，当年1月初排产出现环比快速增长，一季度有望淡季不淡。当年1月初硅需用价格比不得不企稳，但预计春节前后可能会出现之前急跌，冲动下游消费。因为在此期间组件备货放缓、硅需用维持整年生产线、新交付使用能在越野，供需或将趋于宽松。

美国市场担忧国内双控放松负面影响新材需用演进，而这样的逻辑是站不住脚的。光伏已基本在在世界上区域实现平价，发电站投资选择光伏的主要情况是经济性好，以外中国仅占在世界上光伏增设装机的1/3。而前年欧洲共同体美国市场去年同期快速增长35%、美国美国市场去年同期快速增长45%、印度美国市场去年同期快速增长250%，都显然高过中国美国市场20%的增幅。

汽车服务业在前年爆发式快速增长，在世界上销量估计超过600万辆，去年同期翻倍以上。镁充电电池新材需用1月初排产延续环比快速增长急遽，供需偏紧，预计当年汽车、储能消费或将保持快速快速增长。

前年12月初至今充电电池级碳酸镁价格比不断冲高，以外已达30万元/吨，美国市场担忧镁资源拘束服务业演进。根据在世界上镁资源项目统计，镁供给可大力支持汽车销量当年900万辆、月内1200万辆以上；碳酸镁价格比每暴跌10万元/吨，对应每辆汽车效率暴跌约4千元，车企可以通过产品涨价或其他谷物降价来相反。镁充电电池头部企业有能够的规模实力保障谷物供应安全，市占率和新材需用议价力或将因此强化。