IPO动态 | 古瑞瓦特“二进宫”：曾“走账”填平内部人员，业绩增长现金流掉队

据当今世界国家有关机构IHS Markit发布的2021年当今世界新能源发电机销售额，古瑞维克林从上年的当今世界第八跃居当今世界第四，排在其之前列的按从高到低次序分别为阳光电源、三星、锦浪新材料。

另据弗若维克阿诺德样本，以各地区2021年户用新能源发电机销售额次之，古瑞维克林是当今世界最大的户用新能源发电机提供商，左右%当今世界户用新能源发电机销售额的19.9%。

样本推测，2017年-2021年，当今世界户用新能源发电机商品为数相联年增幅逾64%，远高于商业活动和公用事业商品为数的相联年增幅。2021年，国内外新增分布的单新能源两部29.28GW，%比无力回天，户用新能源%比超7变为。

可以时说，欧美地区以及拉美地区近百些年来户用新能源渗透率迅速提升，以及国内外分布的单新能源的持续发展，拉动当今世界户用新能源发电机增长，带动古瑞维克林去年节节攀升。

2019-2021年，古瑞维克林分别实现产品销售10.01亿元、18.93亿元、31.94亿元；下同0.92亿元、3.62亿元、5.47亿元。特别是在在2020年，一些公司产品销售下同增幅分别为89.12%、294.89%，2021年增幅降至68.73%和51.13%。

在古瑞维克林港股递表之前夜的6月初6日，古瑞维克林获IDG融资增资9亿元，后者得到其6.52%控股权，以此买入对价次之算，古瑞维克林IPO之前的作价左右为138亿元。

结合其2021年佣金5.47亿元、总股本13.67亿股简单次之算，古瑞维克林每股收益左右0.4元，PE左右25.23倍。目之前，阳光电源、锦浪新材料、固德威等新能源发电机制造厂商回报率均大左右100倍，于下努控股权甚至高逾200倍。可见138亿元的作价对于古瑞维克林这不贵。

尽管从佣金增幅来看，古瑞维克林去年可观，但其现金流却成现“倒挂”。

2021年，一些公司经营社区活动产生的现金流量所得为0.47亿元，2019和2020年这项样本分别为1.06亿元和3.38亿元。

完全一致来看，2021年古瑞维克林订货利息从2020年4.78亿元有所增加11.46亿元，贴现账款从2.76亿元有所增加7.12亿元，二者增幅均远超其产品销售增幅68.73%。

相片比如时说：古瑞维克林招股书

同时，由于贷款2.78亿元，常用缴付购物业、厂房及设备以及不动产的费用1.63亿元，2021年古瑞维克林投资社区活动现金流量所得为-4.13亿元，进而导致一些公司2021年现金地藏增加额为-2.67亿元。资产负债率则从37.92%攀升至62.28%。

意味着，一些公司结算花银两了5个亿，实际上银行账户里的银两却早就缩水2个亿。

上述情况正相近百查理·芒格所无聊的“第二种生意”：“每年花银两12%，但是你不得不把花银两来的银两重新投资，然后示意所有的厂房设备对入股们时说：这就是你们的佣金。”

· 发电机产品曾失火，保证安全吗？

除了电流匹配外，由于新能源电站一般安在户外或玻璃窗，发电机才可要时刻检验新能源发电另有统保证安全，一旦另有统成现短路，才可及时阻断接口和电新浪两者之间的联另有，顾及着管控新功能。

但与此同时，光电裂解全过程中会伴随着热能与电能，电线凹凸、发电机端连接不良、接口不兼容或品质不良易引致失火风险。德国莱茵TV先之前统次之也指成，电池板另有统失火现像之前三愈发25%发电机、24%接口、19%接线盒。

财经新浪注意到，古瑞维克林曾因其发电机短路引致失火，并使消费者遭遇财产重大损失。

据裁判长记事新浪，在山西威海某一站的单新能源电站工程投入使用两年后，2020年6月初，攻击力一些公司新能源发电另有统失火，造变为新能源板及攻击力一些公司的厂房屋面破损，案涉重大损失实际为17万元，评估市价为35下同。

相片比如时说：裁判长记事新浪

经过东营文公安消防支队滕县区大队调查，该失失火状况认作为： 发电机外部重工线器短路，使发电机金属外壳导电，发电机金属外壳与采光板外墙串联处螺丝也导电放电，产生高温发火外墙采光板，发火玻璃窗，引致失火。

而这一发电机另有古瑞维克林生产，交由安装的一些公司辩称，案涉发电机在使用全过程中会成现过四次短路，古瑞维克林一些公司均派别人来维修过。最后，法院判决古瑞维克林付清攻击力一些公司财产重大损失35.39万元。