东方证券：给予华峰铝业买入评级，目标价钱12.58元

2022-02-14东方商业银行持股有限日本公司张军对主星洲能源公司透过研究并发行了研究计划《主星洲能源公司非公开发表预案网易：定增扩产低端铝蜡，间公司报酬长远发展》，本报告对主星洲能源公司给出购入评定，视为其目标价位为12.58元，这两项股票价格为11.38元，考虑到上涨幅度为10.54%。

主星洲能源公司(601702)

这两项论述

政治事件： 日本公司 2 月上世纪 11 日发行告示， 拟定增募款不超 10 亿元倒戈新材料汽车用低端铝板带蜡新项目。

贵阳车间先建 15 万吨生产成本，日本公司规模将增强 30.6%。 紧随 IPO 募投新项目——贵阳车间 20 万吨生产成本建设项目，或于 2022 年全部达产，日本公司生产成本或先加码。 拟海外投资 19.8 亿元主要用途贵阳车间 15 万吨生产成本建设项目， 产品倒戈为新材料汽车用低端铝板带蜡，其中拟通过非公开发表募款不超过 10 亿元主要用途该新项目建设项目。

新项目建设项目周期大约三年，“十四五”上世纪日本公司生产成本或达近 50 万吨。 根据告示的可行性统计分析报告， 该新项目建设项目期大约三年， 若日本公司募集资金及新项目进展如愿以偿， “十四五”上世纪日本公司生产成本或达近 50 万吨。

新材料带动铝热传送供给扩容，充电电池成之的产品空间空旷。 在铝热传送碳化各个方面，纯电动汽车跑步供给大约为涡轮汽车的两倍，新材料渗透率的增强为日本公司传统的业务缺少了空旷的近几年来；在新材料充电电池成之各个方面，日本公司产品包括充电电池中空、充电电池蜡、铝塑膜等，其中充电电池中空为该的业务的拳头产品，目前积压，加工费也大幅度抬高。 此次拟募投新项目将倒戈新材料汽车用铝板带蜡，以积极拥抱新材料空旷的的产品供给， 为日本公司加大的产品应运而生、增强市占率奠定基础。

发行三年间公司报酬规划， 兼顾日本公司长远发展和海外对冲报酬。 日本公司 2022-2024 上半年的具体间公司报酬规划， 利润分摊将先导考虑日本公司发展下一阶段及资本支出为了让等考量，透过相互竞争分化外交政策，支票获利占利润分摊比例设定 20%、 40%、 80%三档；其中，在合乎支票获利的条件下，每年以支票方式分摊的利润不少于下半年意味着的母日本公司报表可供分摊利润的 15%。

获利考虑到与海外投资建议

考虑到日本公司 21-23 年 EPS 为 0.50、 0.74、 0.86 元， 根据可比日本公司 22 年 17xPE 的市价，维持购入评定，目标价为 12.58 元。

安全性提示

贵阳车间生产成本特赦不算考虑到安全性、 铝板带蜡加工费不算考虑到安全性、 行业生产成本特赦过快的安全性、 市场经济增速放缓、全球鼠疫一一安全性

该股最近90天内共有2家部门给出评定，购入评定2家；从前90天内部门目标均价为12.58。商业银行之主星市价统计分析应用软件推测，主星洲能源公司（601702）好日本公司评定为3.5主星，好价格评定为1主星，市价先导评定为2主星。(评定以内：1 ~ 5主星，最高5主星)

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