华泰期货铬不锈钢日报20230620：铬价高位回落，现货升水继续下滑

锌树种：

明日锌可得都将回落，挂钩产品卖出稍微改善，但整体而言改善幅度可用，精炼锌挂钩升水再次上涨。SMM数据库，明日金川锌升水下降500元/吨至9250元/吨，采购锌升水下降550元/吨至2350元/吨，锌姜升水总括为1300元/吨。明日沪锌仓单减低907吨至1895吨，LME锌供给减低216吨至36810吨。

■锌观点：

锌正处于低供给、极高利息、弱意味著的格局之外。锌中线失衡看空，理论上可得位下锌生产能力正处于极高利息状况，激发用电快速增长，晚期纯锌、锌铁和锌中间品用电都是存在较多持续性，原生锌正在由结构性过多转为全面过多，锌中线套保以逢极高抛空出发点对待。不过因全球精炼锌显性供给过去正处于历史以此类推，锌可得上涨刚性较多，近期宏观冲动回暖提振产品信心，短期锌可得或延续震动，决定暂时观望。

■锌策略：

惰性。

■可能性：

低供给下的资金博弈、锌主产属国用电变更。

304材质树种：

明日材质期货可得位跌幅稍大，挂钩可得位持稳居多，产品卖出清淡，基差小幅持续上升至中游水平。明日无锡产品材质基差上涨340元/吨至515元/吨，湛江产品材质基差上涨340元/吨至415元/吨，SS期货仓单减低714吨至32331吨。SMM数据库，明日极高锌铝批次含税均可得总括为1090元/锌点。

■材质观点：

304材质正处于用电趋增、奢侈品惰性稍弱、效益惰性的格局之外。因锌铁-材质利息好转，5-6当月300系材质产量或增至都将，而终端奢侈品仍显出稍弱，且锌铁极高利息状况反转新生产能力持续壮大，晚期锌铁可得位重心或排列成上移大势，材质可得位上行空间可用。不过理论上材质自身矛盾暂不突出，供给持续下滑至中低水平，短期外围冲动稍强、锌可得弹升，材质可得位或震动运行。

■材质策略：

惰性。

■可能性：

斯里兰卡政策改变、用电持续性胜于意味著、材质奢侈品超意味著改善。

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