【方正证券】北上资金5月净流入，加新能源石化、减大消费医药

二级含业定价权

从二级含业来看，白色家电、电气自动化设备、旅游立体化等可分含业中都，陆股通股东真如资含占有含业A股总真如资含比重较高。截至5月初31日，二级含业中都，陆股通定价权在此之前十名在此之前五的分別是白色家电、电气自动化设备、旅游立体化、食品加工和本机场含业，占有比分別为11.6%、10.9%、8.5%、7.0%和6.7%。陆股通定价权在此之前十名靠后的五个含业分別是餐饮、其他上海交通大学製造、农业立体化、渔业和公交。

与上个月初（2022年4月初底）相较，二级可分含业中都陆股通股东真如资含占有含业A股总真如资含比重攀升近于多，其中都传动装置、物流、石油石油化工和其他电子二级含业占有比改善最多。确切来看，传动装置、物流、石油石油化工和其他电子占有比分別回升0.25%、0.24%、0.24%和0.21%；而宝石、建材製造、专业零售和本机场的陆股通股东真如资含占有比分別回升0.69%、0.56%、0.52%、0.45%。

与一季度中后期（2022年3月初底）相较，电气自动化设备、其他建材和高低压设备三个含业陆股通股东真如资含占有含业A股真如资含比重的改善最为轻微。确切来看，电气自动化设备含业中都的陆股通占有比改善了近1.06个比率，总和小得多；其他建材和高低压设备含业中都的陆股通占有比分別改善了0.78和0.45个比率，改善大大的度足见；而动物保健、宝石和本机场含业的陆股通占有比则分別攀升0.88、0.74和0.67个比率，百分点在在。

从各含业持仓占有比看民营企业含业系统设计

一级含业系统设计

在一级含业系统设计上，民营企业几乎偏好于系统设计食品咖啡、电气系统和的银行含业，5上半年食品咖啡含业占有据陆股通持仓荣登。食品咖啡、的银行含业直至是民营企业近期民营企业的领域，电气系统因为碳达峰、碳中都和等能源举措的不断落地，正因如此视作民营企业关切的近期。陆股通股东真如资含次于的在此之前三大含业是食品咖啡（14.4%）、电气系统（13.7%）、的银行（8.4%）、医药生物（7.9%）、石油化工（6.8%）。民营企业的含业系统设计相对集中都，在此之前三大重仓含业合计占有比51.2%。而纺织服装含业股东比重仅为0.1%，商业贸易和立体化含业正因如此除此以外仅为0.3%，在所有含业中都系统设计比重相对靠后。

从持仓占有比的变异都是，5上半年民营企业加仓电气系统、石油化工、货车、开采和运输业等含业，减仓食品咖啡、医药生物、金融业和家电等含业。从持仓占有比的变异尺度来看，民营企业对于电气系统、石油化工、货车、开采和运输业等含业进行了加仓，分別回升0.80、0.58、0.34、0.27和0.24个比率；对于食品咖啡、医药生物和金融业等含业进行了减仓，分別回升0.48、0.45和0.36个比率。

从股东真如资含的变异都是，5上半年15个一级含业陆股通股东真如资含环比回升，其中都开采、货车和石油化工等含业陆股通股东真如资含环比改善大大的度靠在此之前，而金融业、纺织服装和商业贸易等含业股东真如资含环比大大的回升。确切来看，在此之前十名靠在此之前的开采、货车、石油化工和运输业含业陆股通股东真如资含环比总和分別为18.5%、18.5%、13.5%和12.5%。而金融业、纺织服装、商业贸易和钢铁含业陆股通股东真如资含环比回升大大的度小得多，百分点分別为18.2%、12.0%、6.7%和6.3%。

含业集中都度全面性，与上月初相较，5上半年陆股通持仓含业CR3环比必需持平， CR6、CR10小幅降至。确切来看，截至5月初31日，陆股通持仓含业CR3、CR6和CR10分別为36.6%、57.2%和74.3%，较上月初分別变异0%、-0.05%和-0.18%。

二级含业系统设计

在二级含业系统设计上，5上半年陆股通股东真如资含次于的在此之前三大含业是咖啡製造、电源设备、的银行、白色家电和生物化学製品含业，仍属能源、大消费、金融类的可分含业，股东比重分別为10.6%、9.8%、8.4%、5.9%和4.8%。

从持仓占有比的变异都是，5上半年申万104个二级可分含业中都58个含业陆股通持仓占有比攀升，其中都电源设备、生物化学製品、电力公司等含业加仓大大的度很大，而金融业、的银行和白色家电等含业大大的减仓。持仓占有比总和小得多的在此之前五个含业分別为电源设备、生物化学製品、电力公司、煤炭开采和货车整车，环比总和分別为0.51、0.32、0.22、0.21和0.20个比率。持仓占有比攀升大大的度小得多的五个含业分別为金融业、的银行、白色家电、咖啡製造和宝石，分別攀升0.36、0.32、0.29、0.28和0.24个比率。

从股东真如资含的环比变异都是，5上半年申万二级含业中都陆股通股东真如资含环比变异回升为主，其中都传动装置、货车公共服务和园林工程等含业股东真如资含总和在在。确切看，真如资含环比总和小得多的在此之前五个含业分別是传动装置、货车公共服务、园林工程、水务和开采公共服务含业，环比总和分別为50%、36%、36%、33%、33%。而纺织製造、专业零售、金融业开发、装修装饰和宝石等含业股东真如资含环比百分点在在，股东真如资含环比分別攀升36%、33%、19%、17%和17%。

4 陆股通重仓的单分析

的单全面性，5上半年陆股通在此之前二十大重仓股持仓真如资含攀升为主，其中都贵州茅臺持仓真如资含几乎拥居并列。确切看，陆股通当在此之前持仓真如资含在此之前20名证券分別是贵州茅台（1524亿元）、福清开端（716亿元）、美的集团（675亿元）、民生的银行（643亿元）、隆基绿能（549亿元）、长江电力公司（473亿元）、伊利持股（374亿元）、五粮液（334亿元）、中都国中都免（333亿元）、国电南瑞（321亿元）、汇川技术（317亿元）、迈瑞照护（298亿元）、中都国平安（262亿元）、平安的银行（242亿元）、海天味业（225亿元）、恩捷持股（213亿元）、比亚迪（204亿元）、东方财富（199亿元）万华生物化学（193亿元）、格力电器（189亿元）。

陆股通在此之前20大重仓股中都，贵州茅台、中都国平安、福清开端、民生的银行、隆基绿能等证券近年来直至报价引人注目。本月初贵州茅台和福清开端陆股通拍卖而立占有A股拍卖而立的比重环比颇为程度回升，中都国平安、民生的银行和隆基持股陆股通拍卖而立占有A股拍卖而立的比重除此以外颇为程度攀升。

的单集中都度全面性，5上半年陆股通持仓在此之前五、在此之前十、在此之前二十和在此之前五十集中都度除此以外小幅攀升。确切来看，5上半年的单 CR5、CR10、CR20和CR50分別为19.0%、27.5%、38.4%和56.0%，较上月初分別攀升了0.6、0.4、0.7和0.6个比率。

截至5月初31日，上旬初陆股通拍卖在此之前20大引人注目的单中都，民生的银行真如套现而立次于，真如套现达35.5亿元，福清开端真如出货而立次于，真如出货而立达36.2亿元。

风险提示：经济体制比不上预期、外地美国市场大大的波动、历史文化经验不代表未来。