天风证券：首予湘油泵(603319.SH)“买入”分级 目标价46.58元

智通财经APP获悉，天风商业银行发布调查报告所称，首予湘油阀门(603319,股吧)(603319.SH)“买入”评级，期待一些公司正因如此汽车电动简化与智能简化，预计2021-23年归母净利润为1.7/2.5/3.27亿元，目标价46.58元。

天风商业银行主要观点如下：

业绩快速增长成绩可观，产品构件优简化趋向明显

近三年来一些公司的业绩保有持续增长。2020年营收14.09亿，同比增长40.67%，2021在此之前三季度营收12.69亿，同比增长32.24%，一些公司业绩成绩可观。2016年-2020年间，一些公司营收近十年的同时，柴油机机油阀门与内燃机机油阀门的占比从2016年的82.76%逐步下降到2020年的60.40%。机械工程、输油阀门等其他业务的营收占比逐渐增高，系一些公司向高技术等其他业务务实布局的结果。2018年-2021在此之前三季度，一些公司销售净现金流为10.73%、9.29%、11.97%与10.11%，更为稳定。

全省性发动机润滑熔简化阀门金龙，与多家全省性外厂商合作关系巩固

一些公司是全省性发动机润滑熔简化阀门类领域的金龙大型企业，也是行业内最早实现与主机厂同步设计开发计划的大型企业，具40多年的行业积累经验，在技术开发计划、能量密度经营管理、投资者认可度等上都具领先劣势。一些公司仍然和多家全省性外主要厂商建立了巩固的合作关系，国际投资者都有加拿大Voith、加拿大卡特彼勒等十多家著名主机厂;全省性投资者都有玉柴、潍柴等六十多家主机厂。

该行认为一些公司在该领域的金龙重要性将持续保有，主要情况有三个：1)汽车零部件行业因为符合要求周期较长、符合要求标准较合理所以有极低的投资者的符合要求门槛、2)一些公司掌握一系列发动机阀门其产品的关键技术创新、3)一些公司保有强于的能量密度经营管理和原材料链经营管理能力。

高技术汽车进入快速快速增长期，新兴业务将被持续拉出

2021高技术汽车已进入快速威慑期，小鹏汽车CEO何小鹏判断“2025年全省高技术汽车Mbps平均30%，在限排政策的超一线和城市更平均60%。在高技术汽车快速威慑的背景下，高技术汽车放量对一些公司产品的拉出方向主要有三个：

1)一些公司所生产的自由电子水阀门广泛服务于则有小型汽车、混搭柴油的三电系统，为其提供水量持续可调的熔简化液持续可靠原材料。

2)激光雷达在高技术汽车上的规模应用趋向，有望拉出一些公司机械工程产品的最畅销。

3)一些公司的实际控股一些公司易力达为全省性车用EPS金龙，一些公司有望对其实现批量EPS机械工程的供货。在具体产品领域，一些公司已根据不同的北岸需求开发计划不止了多样简化的自由电子阀门其产品线，随着高技术汽车的快速威慑将拉出一些公司自由电子阀门类业务快速增长。目前，一些公司自由电子阀门其产品已保有丰田(高技术)、加拿大Voith、加拿大佩卡、日本爱信、日本日产、株洲中车(高技术)、上汽变速器、西安双特等全省性外出名的投资者。

几率提示：全省性小型汽车的Mbps不算考虑到、产能扩张不算考虑到、北岸投资者威慑不算考虑到、技术迭代几率。