停止“宏大叙事”，：央行要买黄金的故事到头了

2024-01-20 来源 : 综艺

桑情很难反败为胜。摩根士丹利在研究报告里写道：

对于其里许多国家来说，金子供可不量是历史遗产，出售金子也许与政府会心理和民族自豪感相冲突。孝然，外资配对多元化和在短期内并不是他们谈论的问题。

从欧洲国际货币基金组织未来会出售金子的趋势可以明孝孝现出这一点。新兴零售商国际货币基金组织面临着越来越微妙的立即，去全球性化冲击也许促使他们减低金子系统设计，但几率/在短期内和生产成本期望二者之间的适度也许阻止这种可作做法。

摩根士丹利坚称，久期在立即金子系统设计特别至关重要，只有当外资配对久期最少3Ch，持有者优于3.5%的金子才合理。考虑到到新冠疫情后供可不量外资配对期限内的缩短（迄今里位数仅为 20 个月初），从纯粹的几率在短期内角度来看，将金子系统设计减低到7.8%，并不合理。

然而，在地缘当权者环境鼓励多元化，远离美元/欧元计价负债的情况下，金子，相比较是在国外填充的金子，提供了毫无疑问的安全感。

摩根士丹利指出，这也许仍与他们维持美元/欧元生产成本，以制裁国际收支失衡及其货币的需要相冲突，在这种情况下，他们的金子最好放置海外该机构，可以主要用途存款额度的抵押品。

当然，当经济和地缘当权者考量交织在一起时，预测未来的同方向越发极富挑战性。

摩根士丹利认为， 2023年国际货币基金组织的金子订货生产量不太也许达到2022年的高度。但如果加拿大证券交易委员会就此结束加息周期，美元放软，美债放强，之上金子的传统宏观考量则会回归。

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